第一财经日报 刘佳
5月7日中午，当一身学生装扮的Facebook(FB.NASDAQ)CEO扎克伯格开着黑色SUV来到曼哈顿中心的喜来登酒店时，蜂拥而至的投资者早已在酒店外的街道上排起了蛇形长队，等候Facebook的首场路演。
风头正盛的社交网站Facebook预计将于5月18日在纳斯达克进行首次公开募股(IPO)，根据Facebook上周公布的每股28美元到 35美元IPO定价区间，按发行价上限计算，筹集最多136亿美元，从而刷新迄今为止全球网络科技股IPO的最高纪录。这意味着公司市值将为770亿美元 到960亿美元。
此前，谷歌IPO时筹集了19亿美元，估值230亿美元，至今仍保持着美国互联网公司最大规模IPO纪录。
不过，ChinaVenture投中集团首席分析师李玮栋表示，因为Facebook成立仅有8年，尚未经历完整的经济周期，和苹果、亚马逊、谷歌等公司相比，也没有大规模的业务转型与开拓经历，抗风险应对能力仍有待考验。
营收同比上涨、环比下跌
参加路演的人士称，这是一次常规的例行演示，几乎没有任何关于Facebook的新信息。路演中，Facebook高管们在不到半个小时的时间 里回答了大约六个问题，包括Facebook在中国的未来，通过移动产品提振收入的计划，以及最近以10亿美元收购照片分享平台Instagram的交易 等。而关于中国市场，Facebook高管则称愿意与中国政府坐下来谈判，讨论在中国建立合作的事宜。
尽管暂无进军中国市场的时间表，但此前扎克伯格早已在公开场合表达过对中国市场志在必得的决心。他曾说，“如果你遗漏了13亿人的市场，还如何能连接整个世界?”多年来他都保持着每周三和周五花1小时学习中文的习惯。
Facebook对进入中国早有准备。2007年，该公司注册了Facebook.cn的域名;2008年3月，李嘉诚证实已向 Facebook投资逾1亿美元，3个月后，Facebook推出简体中文版本;2010年12月底，扎克伯格曾经携其华人女友访华四天，先后拜访了百度 CEO李彦宏、中移动董事长王建宙、新浪CEO曹国伟和阿里巴巴董事局主席马云。不久前，他还和华裔女友再次到中国旅游。
不过对于其未来进军中国市场的表现，人人公司CEO陈一舟此前曾向记者表示，对于Facebook入华后的市场表现“不好预测”。因为这意味着 Facebook将进入一个竞争异常激烈的市场，而且中国的文化、商业环境和其他特点也都与其此前在全球其他市场情况大不一样。
易观国际分析师董旭也向记者表示，未来Facebook进入中国市场属于赶了“晚集”，一方面中国网民与海外网民不同的用户习惯和文化习惯，而 另一方面国内用户的社交需求已基本在腾讯、人人、微博等社交媒体上得到了满足，形成一定的用户黏性，Facebook不得不面临来自中国社交媒体的强势竞 争，但Facebook的优势在于强大的资本、技术、品牌以及对用户关系的精准把握。
根据Facebook最新发布的2012财年第一财季财报，每月活跃用户超过9亿，每日活跃用户超过5亿，在用户在线时长及广告收入等方面，对老牌科技巨头谷歌和雅虎等形成威胁。
但一些数据还是给Facebook浇了冷水。今年第一财季Facebook营收达到10.6亿美元，较去年同期上升45%，但较上财季却下跌6%;广告收入达到8.72亿美元，较去年同期增长36%，但和上财季相比却下滑了7.5%。
Facebook将上述原因归结为季节性因素，但有人开始质疑Facebook增长放缓。纽约股票研究公司FusionIQ的首席执行官巴里认 为，Facebook目前的估值非常高，除非管理层未来能把庞大的用户基础转化成利润，否则该公司需要实现巨大的增长来支撑这一估值。
近乎疯狂的追捧
但路演现场密密麻麻的投资者仍反映出市场对于Facebook盈利前景的看好。有投资者预测，在Facebook随后从纽约到芝加哥、波士顿和 旧金山等大城市进行路演的过程中，预计Facebook还将调高IPO定价区间。而投资银行Evercore的分析师塞纳(Ken Sena)周一表示，Facebook的估值范围应当在1400亿美元到1600亿美元之间。
甚至在Facebook还没有上市的时候，分析师就已经纷纷开始了对该公司的研究。第一家为Facebook评级的公司Wedbush Securities在上周五给出优于大市的评级，目标价位是44美元。
宾夕法尼亚州投资公司特纳投资合伙人公司的基金经理巴吉尼说，即使Facebook发行价定在指导价区间的高端，买进Facebook的股票仍然很合算。他预计该公司市值将在四年内达到2000亿美元，因Facebook将能够轻松复制谷歌的成功模式。
美国投资银行Susquehanna Financial分析师赫尔曼·梁(Herman Leung)周一发布投资者报告称，他预计今年Facebook的营收将增长40%，到2013年则将增长33%。他称，每股28到35美元的IPO定价 区间对投资者来说是个颇具“吸引力”的估值，为其提供了一个“能够激发兴趣的进入点”。
李玮栋认为，Facebook的上市对于互联网和移动行业企业的股价将带来较好的提振作用。
不过，Facebook面临的挑战还有不少，例如谷歌社交网络Google+发展势头正猛，Twitter的竞争也不容小觑，而用户在达到10亿之后，Facebook在中国这个全球网民数量最多的市场仍处空白，等等。
还有人担忧新一轮科技股泡沫的出现。美国私人银行费城信托的CEO科洛夫顿表示，Facebook上市掀起的狂热浪潮让他多少有点“似曾相识”的感觉，特别是会让人回想起上世纪90年代末的科技股热潮。当时投资人疯狂追捧网络科技股，根本不顾及基本面状况如何。
