2011年纳斯达克证券交易所最后一笔大型IPO交易来自社交游戏开发商Zynga。在历经了一年多的筹备之后，2011年12月16日，Zynga CEO马克·平克斯（Mark Pincus）和他的高管们终于在纳斯达克敲响了开市钟。这个Facebook上最大的游戏开发商想在股市碰碰运气，但每股10美元的发行价定得似乎有点高，以至于IPO首日即遭破发。
当天Zynga以每股11美元开盘，高出IPO发行价10％，然而不久便一路下跌，最终以9.5美元收盘。照此收盘价计算，Zynga的总市值为67亿美元，与对手EA市值相当，可是后者的用户数只有它的1/4—就在2010年，业界对Zynga的估值一度高达200亿美元，几乎是EA和暴雪市值之和。
事实上，自宣布IPO计划以来，Zynga的估值就不断缩水，融资金额也被迫下调。2011年7月，Zynga向美国证券交易委员会（SEC）提交上市申请时，曾计划以200亿美元的估值融资20亿美元。但由于美国金融市场表现整体低迷，Zynga不得不下调融资规模，其估值也从200亿美元下调至140亿美元，今年则更进一步缩水至70亿美元。
这反映出人们对Zynga的商业模式及未来的盈利能力表现出越来越多的质疑。2007年创立至今，Zynga所有游戏都是围绕Facebook开发的。在Zynga的招股书中，有关商业风险的第一句话就是：“如果未来我们不能与Facebook维持良好的关系，我们的业务会遭受重创。”真有点成也萧何，败也萧何的味道。
Zynga目前约93％的收入来自Facebook，其他广告营收只占7％左右。这种几乎单一依赖Facebook的商业模式自Zynga准备上市以来就一直饱受分析师和投资人诟病。
而另一方面，Facebook也确实在一步步蚕食Zynga的利润空间，并企图利用庞大的用户优势将Zynga圈在自己的地盘里。
2010年5月，Facebook与Zynga签订了独家协议，协议限制了Zynga 在MySpace、Google+竞争平台上发布游戏，尽管谷歌就是Zynga的股东之一。未来5年，Zynga必须将旗下8款游戏独家授权给Facebook。除此之外，这项协议还规定Zynga必须使用Facebook Credits作为主要支付途径，而Facebook从中抽成高达30％。此前，Zynga可以使用其他第三方支付平台，它们的抽成比例一般低于10％。另外，Facebook还限制Zynga游戏运用其交流功能。这些都直接导致了2010年Zynga活跃用户数的减少。
过去，Zynga必须通过庞大的数据收集和分析牢牢抓住这一小部分“赌徒”。这使它不得不依托亚马逊网络服务来支持大量的数据分析业务。而平克斯计划在今年下半年投入1亿至1.5亿美元建设自己的数据中心，这也是驱使Zynga走上IPO之路的重要原因之一。
