11月21日，浑水发布一份关于分众传媒的报告，提出包括制造虚假收购、过高的收购费用以及内部交易等指控。受此影响，分众传媒当日股价大跌39.49%。随后分众传媒分别通过声明、召开电话会议等形式作出回应，对指控一一否认，并获得投资者的积极回应，该股股价次日止跌回升，上涨14.71%。
但浑水并未接受分众传媒的回应。在昨日上传的第二份质疑报告中，浑水对分众传媒此前的回应分别作出详细反驳，其主要观点有三：对于分众传媒核心的LCD商业模式的质疑仍然存在；且认为分众对于液晶屏规模的陈述失实、商业模式的不透明（包括营收和成本）、存在内部交易和关联交易等使得分众股票不具备投资价值。
似乎预料到浑水第二份质疑报告将发布，11月28日分众传媒一度跌超过17%，虽然随后有所回升，但最终仍下跌4.01%，收报16.99美元。与分众传媒同病相怜的还有新浪，下跌5.42%，收报59.73美元。
分析师埃里克·杰克森在其11月28日发表的《做空机构“浑水”的下个目标会是谁？》一文中表示，浑水瞄准分众意味着其已将目光指向在美上市的大型中国概念股。该文还同时指出，分众传媒、新浪和沈南鹏之间存在着非常亲密的关系。新浪CEO曹国伟自2005年起就担任分众传媒的董事。而浑水对分众传媒的指控中，大部分都是针对2007年之前曹国伟担任董事的这段时间。
尽管文章最后指出“每家中国公司都有可能成为布洛克的下一个攻击目标”，但一些投资者将其解读为新浪将成为浑水的下一个做空目标，并导致新浪股价逆市下跌。
值得一提的是，浑水已作出回应，称“不会有针对新浪的做空报告，目前对新浪还完全没有开展过调查。”而埃里克·杰克森也再度撰文，表示没有说浑水做空新浪。
